Image
Image

水泥需求知多少:華東量?jì)r(jià)表現依然樂(lè )觀(guān),隨基建升溫西北水泥可能存在預期差


編輯:2022-08-11 15:28:11

從粉磨開(kāi)工率來(lái)看,截至本周,全國提高至57%,整體看較節前提升34個(gè)百分點(diǎn),開(kāi)工率的小幅提升,反映出目前需求依舊向好。分區域看,華東地區繼上周回 落之后,本周回升至67%;西南地區開(kāi)工率提升較為明顯,本周提升5%至48%,東北、華北地區繼續小幅回升態(tài)勢;而中南地區開(kāi)工率回落5個(gè)百分點(diǎn)至 67%,主要是雨水天氣有所增加。

從水泥庫容比來(lái)看,全國水泥庫容比為68.8%,較上周下降近1%。本周庫存下降主要集中在華北和東北地區,其中華北地區下降1.5%至72.3%,東北 地區下降2.5%至75.8%;華東及西南地區略有下降但幅度不大。從熟料來(lái)看,全國熟料庫容比繼續下降至58%,分區域看依舊是華北和東北地區表現較 好,而中南地區熟料庫存則回升4%至61%。

價(jià)格看,華東地區再次提價(jià),繼續領(lǐng)漲。華東本周漲幅12元,相對于節前累計平均漲幅達41元,本周漲幅主要為上海、南京以及南昌地區;西南地區本周價(jià)格溫和上漲3元,較節前上漲11元;而華北地區則出現小幅回落,本周降價(jià)2元,下降區域主要集中在內蒙古。

投資建議:4月份量?jì)r(jià)持續看好,不過(guò)隨著(zhù)華東漲價(jià)進(jìn)入后半程,基建屬性更強且尚未啟動(dòng)的西北水泥股相對優(yōu)勢凸顯,重點(diǎn)關(guān)注:祁連山。3月經(jīng)濟數據整體好于 預期,地產(chǎn)銷(xiāo)售持續向好拉動(dòng)地產(chǎn)投資加速,當月同增9.7%,累計同增6.2%,基建投資單月同增22%,累計同增19.2%,信貸1.37萬(wàn)億。受基 數、投資加速和資金到位拉動(dòng),水泥產(chǎn)量3月同增24%,累計增速轉正為3.5%?;谛刨J和草根數據,我們認為4月投資仍將保持較好水平,水泥量?jì)r(jià)高位能 持續,但由于目前來(lái)看復蘇仍偏結構性,華東價(jià)格進(jìn)一步提升的空間可能會(huì )受到其他區域壓制。本周熱點(diǎn)是金隅股份和冀東水泥合作方案落地,整個(gè)方案形成兩大改 變:對此,我們認為合并將降低競爭,疊加需求回暖拉動(dòng)彈性,區域景氣有望迎來(lái)2-3年的持續回升。西北三水泥可能受益此事件催化,特別是隨著(zhù)華東價(jià)格上漲 進(jìn)入后半程以及基建的累計,PB估值仍較低的西北水泥的相對優(yōu)勢開(kāi)始凸顯,選擇具備殼預期的期望。


版權所有:山西鑫泰宇商貿有限公司? ?
?備案號:晉ICP備13005427號-2? ? ? ? 技術(shù)支持:龍采科技
給我留言
Please fill the required field.
聯(lián)系我們

聯(lián)系人:馬錫俊先生 ( 總經(jīng)理 )

聯(lián)系電話(huà):13903465235

固話(huà):0351-7063481

網(wǎng)址:www.yjgwlm.cn

郵箱:xintaiyu@163.com

地址:山西太原市并州路167號

Image
版權所有:山西鑫泰宇商貿有限公司? ? ?備案號:晉ICP備13005427號-2? ? ? ? 技術(shù)支持:龍采科技