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水泥:本周全國水泥市場(chǎng)價(jià)格285元/噸,較上周環(huán)比上漲0.9%。高標號水泥方面,南昌地區價(jià)格環(huán)比上漲20元/噸,武漢、長(cháng)沙地區價(jià)格環(huán)比上漲30元/噸。低標號水泥價(jià)格為259元/噸,環(huán)比上漲1元/噸。全國磨機開(kāi)工率較上周環(huán)比上升2.3%至59.2%。水泥庫存66.6%,較上周環(huán)比下跌1.3%。全國水泥煤炭?jì)r(jià)差220元/噸,較上周環(huán)比增加2元/噸。整體來(lái)看,隨著(zhù)天氣好轉以及工程恢復正常施工,下游市場(chǎng)需求繼續提升,除東北以外,其他地區企業(yè)出貨基本恢復到7-9成,受此支撐并在行業(yè)自律推動(dòng)下,水泥價(jià)格保持上升勢頭。G20結束后,長(cháng)三角地區水泥和熟料庫存普遍較低,9月中旬主導企業(yè)有計劃推動(dòng)價(jià)格第三輪上調,也將帶動(dòng)全國價(jià)格繼續攀升。

本周重點(diǎn)關(guān)注事件:1)上半年,發(fā)改委批復一系列鐵路、公路、城市軌道交通等基礎設施建設項目,投資總額近8000億元。7-8月兩月批復總投資規模達2849億元。投資穩增長(cháng)仍然是下半年的主要力量。2)中材集團承諾在9月7日前履行旗下祁連山和寧夏建材等三家公司的同業(yè)競爭問(wèn)題,目前承諾尚未兌現。3)本周浙江杭紹地區水泥和熟料價(jià)格上調20-30元/噸,9月8日,金建瞿和溫臺等地價(jià)格同步上行,寧波地區受外來(lái)水泥影響,僅低標號跟漲20元/噸,以上區域為下半年以來(lái)二次上漲。9月8日起,浙江地區熟料生產(chǎn)線(xiàn)、磨機以及各大工程項目均恢復生產(chǎn)和施工,臨近9月中旬,按慣例市場(chǎng)已經(jīng)正式進(jìn)入需求旺季,今年杭州地區因G20峰會(huì )召開(kāi),部分相關(guān)配套項目在前期已經(jīng)完工,后期施工項目多是房地產(chǎn)和部分市政工程,水泥需求表現或將不及前期旺盛,浙中南以及沿海地區需求將會(huì )正常表現。

投資策略:水泥步入旺季,各區域價(jià)格拉漲逐步開(kāi)啟,7月中旬華北京津冀水泥價(jià)格拉漲,長(cháng)三角、西北地區緊隨其后,華東有持續拉漲的意圖,西南也有部分地區計劃漲價(jià),這對全國水泥價(jià)格上漲提供了重要推力。我們認為旺季效應下,部分區域整合成果顯現疊加企業(yè)協(xié)同提價(jià)意識強烈,我們預計三季度水泥價(jià)格漲幅及范圍將進(jìn)一步擴大。政策穩增長(cháng)背景下,水泥需求大概率保持平穩,邊際改善帶來(lái)景氣度回升;供給端,一)龍頭企業(yè)整合趨勢確定,逐步加速;二)市場(chǎng)競爭淘汰過(guò)剩產(chǎn)能,三)供給側改革自上而下推動(dòng)產(chǎn)能收縮。我們看好水泥旺季行情,建議從PB角度配置水泥股,推薦海螺、冀東、華新。

新型建材我們推薦兩條主線(xiàn):新型建材推薦三條主線(xiàn)。主線(xiàn)1,消費型新建材,升級,強者恒強。建議關(guān)注包含以下兩點(diǎn)的家居建材類(lèi)上市公司:(1)行業(yè)領(lǐng)頭者,具有較強品牌效應、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價(jià)能力的公司;(2)有強大線(xiàn)下布局,可提供無(wú)縫對接式線(xiàn)下服務(wù)。綜合估值彈性及企業(yè)實(shí)力,依次推薦標的:東方雨虹、偉星新材、友邦吊頂;其次可關(guān)注北新建材;主線(xiàn)2,轉型升級建材企業(yè),積極擁抱新經(jīng)濟。在行業(yè)基本面受影響且很難強勁復蘇的大背景下,我們認為建材板塊轉型和產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng )新日益頻繁,將繼續成為行業(yè)投資的主旋律,行業(yè)內不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊制倒閉的情況下將進(jìn)一步加快各自轉型的步伐。推薦轉型定位黃金跑道的標的:秀強股份、納川股份。主線(xiàn)3,尋找高精端新材料之星。我們看好產(chǎn)品具有稀缺性,產(chǎn)品競爭壁壘高的新型材料。推薦標的:菲利華(國內高純石英玻璃龍頭,半導體復蘇在即,制造端國產(chǎn)化提速,公司有望雙向受益)。